【金融赋能激发消费新活力】
编者按 消费既是经济增长的引擎，也是人民美好生活的直接体现。当前，我国商品消费升级加速推进，服务消费需求持续迸发，新型消费业态蓬勃生长。为强化金融对消费的支撑作用，中国人民银行等六部门近日联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，通过一系列精准有力的金融“组合拳”，为消费市场注入源头活水。本期深度报道聚焦这一重要政策，从多维视角解码金融赋能消费升级的路径，深入分析金融政策如何通过完善收入增长机制、创新财富管理工具、健全社会保障体系等长效举措，从根本上增强居民消费能力与信心，推动实现从“能消费”到“敢消费、愿消费”的转变。
当前，我国居民财产性收入的配置逻辑正在发生改变。
7月初，上证指数创今年以来新高，A股总市值刷新历史纪录。但越来越多的投资者正从股市、基金等投资中抽身，转而构建以稳健收益为核心的财产性收入体系。
这种转变反映了居民财富管理正在发生变革：从追求资本利得向稳定现金流转变，从短期投机向长期配置转型，从单一资产投资向多元化财富管理演进。这种转变既是市场教育的必然结果，也预示着我国居民财富管理模式正在经历根本性重构。
金融工具与消费场景“深度织网”
当前，我国居民财富管理呈现出显著的风险规避特征，将资产安全置于收益追求之上。
接受中国经济时报记者采访的多位理财经理指出，这一转变主要体现在三个方面：其一，在经济不确定性加剧及房地产市场深度调整背景下，居民储蓄意愿显著上升。曾经热衷“以钱生钱”的年轻人开始重新评估风险，将保本置于收益之前。储蓄目的从应急转向养老、医疗等长期规划；其二，理财产品结构加速调整，银行理财与商业养老保险配置比例上升，公募基金持仓占比下降，互联网理财平台通过降低门槛吸引保守投资者；其三，投资渠道呈现多元化特征，黄金等避险资产配置比例激增。
面对这一现状，近日，中国人民银行等六部门联合印发的《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意见》）明确指出，要创新适应家庭财富管理需求的金融产品，规范居民投资理财业务，提高居民财产性收入，为居民财富提供多元化、稳健的增值渠道。
业内人士指出，过去传统的分散化、同质化个人理财模式已难以有效激活消费潜能，只有金融工具与消费场景的深度融合，方能真正实现消费需求的乘数级释放。
接受中国经济时报记者采访的多位分析师指出，目前，金融机构针对家庭财富管理的多元化需求，已推出一系列创新产品，兼顾资产增值、风险对冲与场景化需求，部分产品已落地实践并取得良好效果。并且，当前与消费场景结合的创新金融产品主要通过技术驱动（大数据、AI）、场景深度融合（家电、教育、医疗）、政策响应（绿色消费、以旧换新）及风控优化（实时反欺诈、智能评估），构建了覆盖全生命周期、多场景需求的消费金融生态。
创新产品通过场景绑定、技术赋能和政策支持，正在重塑家庭财富管理的方式，让“钱袋子”在安全增值的同时，更灵活地服务于生活需求。例如，在教育场景中，部分银行推出教育金信托，并附加学费通胀对冲条款，避免资金因时间贬值；在养老场景中，目标日期基金根据退休年龄动态调整资产比例，成为家庭长期养老规划的热门选择。
北京师范大学政府管理学院教授魏成龙建议，后续应优先在“新市民消费升级”“银发经济”“县域品质消费”三大重点领域突破，这些领域存在40%以上的金融服务缺口。
大力发展养老金融成最重要抓手
值得注意的是，《意见》中多次提及鼓励开发符合各类消费场景需求的金融产品，尤其是符合养老需求、具有长期限特征且有一定收益率的个人养老金专属产品。这一政策导向与去年出台的《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》形成呼应，表明我国正在通过制度创新构建多层次养老金融体系。
在当前经济环境下，消费是拉动增长的重要动力，而养老是居民的后顾之忧，解决养老问题能够提升消费信心。个人养老金作为个人自愿参与的养老储备，能改善整体养老保障体系。
“在经济不确定性背景下，居民普遍都不愿意拿钱出来消费，反而对养老储备、医疗支出等刚性金融需求显著增加。”中国工商银行北京市昌平支行理财经理韦永顺向中国经济时报记者介绍，当前，许多客户都在调整资产配置策略，主要以养老年金保险为核心，搭配灵活理财产品，同时将重疾险作为必要的风险保障补充。
他认为，自2022年个人养老金制度试点以来，市场反馈的实际效果与预期存在一定差距。尽管制度设计初衷是完善多层次养老保障体系，但当前金融机构推出的个人养老金专属产品仍面临收益率偏低、流动性受限等问题，其长期限与收益率的矛盾显著。
南开大学老龄发展战略研究中心主任原新在接受中国经济时报记者采访时指出，激活消费潜能要着力提升养老金融产品的普惠性与适配性。“养老金融产品开发需坚守惠民本质，针对不同群体设计差异化的养老金融产品是必要的，以此进一步加速完善社会保障体系。”
在他看来，在我国养老金融领域，尽管金融产品和服务在不断创新，但普遍存在同质化问题。这主要体现在以下几个方面：一是产品和服务缺乏针对性；二是创新不足，模仿现象普遍；三是定位模糊，缺乏差异化竞争。
原新建议，金融机构应针对个体的具体需求，创新养老金融产品，提供多样化的养老金融服务。
一是金融机构需精准识别市场需求。通过运用大数据分析技术，精确洞察不同年龄、不同收入水平、不同风险承受能力群体的需求特征，设计、推出个性化养老金融产品。比如，对于风险承受能力较低的群体，一方面推出低风险高流动性的养老理财产品，满足老年人短期资金周转需求，另一方面设计中长期稳健收益的理财产品，满足中青年群体预防性养老资金积累的需求。
二是金融机构应创新服务模式。养老金融服务应线上线下（300959）进一步深度融合，探索以房养老、代际养老、长期护理等养老服务。
三是使用互联网、大数据和云计算等工具，开发符合老年人需求的普适性养老金产品，为客户提供一站式便捷、贴心的老年生活照料、交通出行、文化娱乐等养老金融综合服务。
此外，中国证券投资基金业协会发布的《青年群体个人养老金投资行为调查报告（2024）》显示，近65%的受访青年已开通个人养老金账户，但实际进行投资的仅占28.27%。这表示年轻群体的养老投资意愿还并未被完全激活，具有广阔的蓝海市场。
“年轻群体选择个人养老金产品的关键在于两点：首先是需要具备稳定的就业与经济收入基础，并对未来经济预期保持信心；其次需通过系统性宣传教育，引导其理解此类产品作为长期资产配置工具的核心价值，从而为老年阶段做好资产配置。”原新表示。
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