【金融赋能激发消费新活力】
编者按 消费既是经济增长的引擎，也是人民美好生活的直接体现。当前，我国商品消费升级加速推进，服务消费需求持续迸发，新型消费业态蓬勃生长。为强化金融对消费的支撑作用，中国人民银行等六部门近日联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，通过一系列精准有力的金融“组合拳”，为消费市场注入源头活水。本期深度报道聚焦这一重要政策，从多维视角解码金融赋能消费升级的路径，深入分析金融政策如何通过完善收入增长机制、创新财富管理工具、健全社会保障体系等长效举措，从根本上增强居民消费能力与信心，推动实现从“能消费”到“敢消费、愿消费”的转变。
平潭的“蓝眼泪”奇观，宛如繁星洒落于海面，无数游客向往，也吸引了民宿在岚岛扎根，但扩大经营往往面临融资难题。中国银行福建自贸试验区平潭片区分行的“民宿贷”播洒及时雨，投放近亿元，为144家民宿排忧解难。海浪拍岸的声音里，金融“活水”奏响消费“交响曲”。
近日，央行等六部门印发的《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意见》）提出，加大对符合条件的消费行业经营主体首贷、续贷、信用贷、中长期贷款支持力度。
接受中国经济时报记者采访的专家表示，适应消费行业经营主体差异化、多元化的生产经营特点与发展需求，金融机构要提升专业化服务能力，并与政府性融资担保形成合力，赋能消费经营主体。
消费领域金融风险控制难度较高
国务院发展研究中心金融研究所副研究员唐朝对中国经济时报记者表示，消费行业经营主体分布广泛，多数是中小微企业，还有大量个体工商户，资产轻、财务信息标准化程度不高，现金流受淡旺季和节假日影响波动大。金融服务需求多元化，多数经营主体的资金需求呈现“短、小、频、急”特征，住宿餐饮、文体娱乐等企业也有设备购置和项目建设等信贷需求。
中国建设银行研究院副院长宋效军对中国经济时报记者表示，消费领域金融服务存在一些难点，同时，风险控制难度也较高。消费行业容易受经济周期影响，部分中小消费企业数字化程度低、财务数据不完整、数据不透明，金融服务存在缺口。不同消费细分行业的金融服务需求差别较大，文体旅游、养老托育、医疗健康等领域个性化、高品质供给存在缺口，国内县域、农村服务消费基础设施建设和物流配送体系不尽完善，与之相匹配的金融产品和服务也有短板。
中央财经大学税收与法律研究中心主任蔡昌对中国经济时报记者表示，当前，消费领域金融服务面临两大难点。首先，信息不对称问题突出。许多餐饮、零售、文旅等中小微经营主体缺乏完备的财务报表和信用记录，银行难以评估其真实经营状况与还款能力，出现银行“想贷不敢贷”、企业“愿贷贷不到”的双向困境。其次，抵押担保难，信用贷款覆盖率低。贷款期限与消费周期错配。消费类企业尤其是服务类业态存在资金周转频繁、回款周期不稳定等特点，金融机构提供的贷款期限偏短且还款安排不灵活，难以匹配企业实际需求，增加了企业资金压力。
提高对消费行业经营主体服务质效
在消费行业中，有大量中小微企业和个体工商户，提高消费领域金融服务质效，可以助力消费行业复苏与增长，稳定就业和民生。
对此，唐朝表示，首先，要适应消费行业经营主体差异化、多元化的生产经营特点与发展需求。《意见》提出了金融机构提升专业化服务能力，创新优化信贷产品。其次，与政府性融资担保形成合力。政府性融资担保具有“增信、分险、中介”功能，能够通过与银行共担贷款风险提升被担保企业的信用水平。《意见》鼓励利用政府性融资担保增信措施，支持银行加大对其贷款投放。最后，金融机构要加强运用金融科技手段，提高对消费行业经营主体在获客、产品设计和风险控制等方面的服务质效。
宋效军表示，《意见》提出“支持消费基础设施建设”，金融机构未来要探索适配的金融产品和服务模式，支持消费基础设施建设。继续推动金融产品和服务创新。居民消费的需求逐渐由生存性、物质性需求向发展性、服务性需求转变，在数字经济的支撑下，相应的消费金融需求也发生改变。银行要利用先进技术对消费者进行信息收集和整合，建立更加灵活的创新机制，快速响应产业创新和消费需求的变化。在产业场景中寻找突破。当前，一些服务产业资源与消费需求正在深度融合，比如，“科技+家居”模式，带动家居机器人市场火热，金融可通过“先用后付”等产品融入，助力消费持续增长。
蔡昌认为，未来要从两个维度发力。一方面，进行制度机制创新，打通信贷传导堵点。推动建立面向消费行业中小微企业的信用信息共享平台，整合经营、税务、支付、电商等数据，完善风控模型，提升信用贷覆盖面。探索“数据+信用”融资模式，降低金融机构的风险识别门槛。另一方面，强化政策引导与产品供给匹配。鼓励金融机构根据消费行业的特点，开发灵活的贷款产品，如经营性循环贷款、分阶段还本贷款、营收挂钩还款机制等。同时，发挥政策性金融和地方政府的引导作用，完善风险补偿机制。激励商业银行“敢贷、愿贷、能贷”。
“数字化金融工具的应用也很重要。”蔡昌表示，通过线上审批、智能授信等方式提升服务效率，让消费企业“少跑路、快放款”，真正打通金融支持消费复苏的“最后一公里”。
在满足消费者的金融需求方面，金融机构消费信贷业务实现较快增长。唐朝表示，截至2024年底，A股上市银行消费贷余额约6万亿元，同比增速超10%。但存在产品同质化现象突出、风险管控难度较大等问题。《意见》鼓励金融机构通过互联网、大数据等技术与消费金融的融合应用来满足消费者个性化需求，也要求其注重提升风险管理能力，自主理性定价，适度扩大客户支持范围。此外，要加强对消费贷资金用途的监管，保证用途规范。
政策工具与银行激励要深度挂钩
我国人均GDP超过1.3万美元，从国际经验看，服务消费将进入快速增长阶段。《意见》提出，鼓励引导金融机构针对批发零售、住宿餐饮等服务消费重点领域的各类经营主体发放贷款。
唐朝表示，2024年，我国居民人均服务性消费支出占人均消费支出比重为46.1%，与发达经济体相比还有较大增长空间。供给相对较弱，特别是优质供给不足是制约我国服务消费潜力释放的重要因素。家政、文旅、健康等领域面临服务人员专业化程度有限、服务质量参差不齐等问题，从而影响消费意愿。
蔡昌认为，当前，服务消费领域仍处于恢复关键期，批发零售、住宿餐饮等行业承载了大量就业岗位，也是拉动内需的重要支撑。
如何更好地服务消费重点领域的经营主体？蔡昌建议，可从三方面着手。
首先，政策工具与银行激励要深度挂钩。不仅要提供流动性支持，更应将政策工具使用情况与金融机构的考核、资本占用、风险容忍度等制度安排挂钩，激励金融机构真正“愿意贷”“主动贷”，而不仅仅是完成形式上的指标任务。
其次，要推动金融产品与消费行业特点深度融合。比如，住宿餐饮业收入波动性强，应推动开发“季节性还款”“灵活还息”“现金流挂钩”等定制化产品；对于批发零售行业的供应链融资、应收账款融资，也应探索更便捷高效的服务机制，提高资金周转效率。
最后，强化金融与产业、平台的协同机制。可以通过与商圈、电商平台、产业园区的数据对接，实现“数据+信用”的授信模式。同时，引导更多科技公司与银行合作，推动“线上+线下”一体化金融服务生态，特别是对个体工商户、小微经营主体的普惠金融服务能力要明显提升。
宋效军表示，针对消费重点领域的经营主体，金融服务的重点在于通过精准匹配行业需求，设计差异化金融产品和服务，多维度、全方位提升消费金融服务质效。比如，餐饮、文旅等消费行业发展具有季节性，银行可按行业特性定制灵活还款计划的现金流产品，解决企业痛点。
激励金融机构加大对服务消费重点领域的支持
结构性货币政策工具是激励引导金融机构将资金投向特定领域的重要工具。5月9日设立的服务消费与养老再贷款额度达5000亿元，年利率1.5%，金融机构向住宿餐饮、文体娱乐、教育等领域发放贷款后，可按照贷款本金的100%向中国人民银行申请再贷款，期限1年并可展期2次。
唐朝表示，通过“先贷后借”直达机制和提供低成本资金，可激励金融机构加大对服务消费重点领域的支持，进而提升服务消费供给质效。为充分发挥其激励作用，应进一步明确政策对服务消费领域的支持范围，优先支持资金需求最迫切的市场主体；完善相关贷款统计，提高政策工具针对性和有效性；可根据服务消费重点领域经营主体信贷特征实施差异化的监管要求。
宋效军表示，今年5月以来，央行结构性货币政策工具持续加码，涉及增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，增加支农支小再贷款额度3000亿元等，与调降相关工具利率的政策形成协同效应。在“两新”政策持续显效之际，通过建立结构性货币政策工具，将引导金融机构优化供给，使优质的金融资源流向批发零售、住宿餐饮等服务消费重点领域，惠及服务消费行业的中小企业，有助于服务消费与商品消费同步向好。
蔡昌表示，加强结构性货币政策工具的引导作用，正是要通过“定向滴灌”，解决这些领域内经营主体“融资难、融资贵”的问题。结构性货币政策的优势在于精准与高效。通过再贷款、再贴现、普惠小微贷款支持工具等，引导金融机构将更多信贷资源配置到服务消费的薄弱环节，比如，小微商户、个体经营者、初创企业等，这些主体虽小，却对恢复市场活力至关重要。相比传统的全面宽松政策，结构性货币政策更具有指向性，更有利于优化资源配置结构，增强金融服务实体经济的“靶向治疗”效果。
浙商证券（601878）宏观联席首席分析师廖博对中国经济时报记者表示，央行推出的结构性货币政策工具，设计了激励相容机制，将央行激励资金与金融机构的定向信贷支持直接、定量地挂钩，成为推动工具快速有效落地的“内驱力”，让金融“活水”精准滴灌到经济发展的薄弱环节。
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